Igår steg OMXH-indexet för finländska börsbolag till sin högsta nivå sedan år 2000.
Det här är resultatet efter en lång uppgång, men sett till omvärlden är Finland ändå en eftersläntrare när det gäller aktiemarknaden.
Danske Banks chefsanalytiker Heidi Schauman påminner om att OMXH också gått kräftgång under långa tider efter 2000.
– Helsingforsbörsen har länge klarat sig dåligt jämfört med den amerikanska och med andra europeiska börser.
Att det nu går bra också för Helsingforsbörsen förklarar Schauman med att Finland har flera välskötta bolag. Men det handlar också om vilka sektorer som drar just nu.
– Finska bolag drar nytta av de globala investeringarna i försvar och infrabyggande. Överlag påverkar det spända geopolitiska läget på många sätt.
Har tåget gått för den finländska småplaceraren i och med uppgången?
– Om tåget har gått kan ingen veta. Man måste gå in på bolagsnivå för att se om de finländska bolagen är rätt prissatta. Vilka fundament står bolaget på? Hur leds det? Vad har det för potential och hurdan är dess risktagning?
Börsfesten fortsätter trots krig och nöd
Ute i stora världen har tåget gått flera gånger. De viktigaste börsindexen i USA ligger nu på rekordnivåer. Kisar man med ögonen kan man se en enda lång uppgång sedan finanskrisen 2009 för de stora amerikanska börsbolagen i S&P 500-indexet.
Tar man Nasdaq som koncentrerar sig på teknologibolag är uppgången ännu radikalare.
Iögonfallande är att många förmenta katastrofer på världsmarknaden i efterskott endast ser ut som små hack i en enda lång uppåtpekande kurva.
Coronapandemin år 2020 och USA:s president Donald Trumps tullbeslut i fjol är de största hacken.
Rysslands angrepp på Ukraina i februari 2022 och den därpå följande energikrisen ledde till en längre nedgång men också den har ätits upp av börseuforin.
Den makabra slutsatsen är att krig och mänskligt lidande inte stoppar det nuvarande haussen på börserna mer än i högst sex månader.
Heidi Schauman säger att världspolitiken spelar mindre roll än man kanske tror.
– Det finns en rädsla för att en geopolitisk chock förändrar något fundamentalt i den ekonomiska miljön, men än så länge har en sådan chock inte skett. Ser man på företagsnivå så kanske förutsättningarna och innovationerna inte har förändrats mycket.
Vad är det som driver börserna uppåt då?
– Innovationer och effektivisering. Framgångsrika företag lyckas förnya sina businessmodeller och komma med nya lösningar som kunderna är beredda att betala för.
AI är frälsaren, men för vem?
Dessutom driver förhoppningarna på AI utvecklingen. Artificiell intelligens kan leda till stora hopp i produktivitet och innovationer – för vissa företag.
Heidi Schauman säger att förhoppningarna på AI är väldigt stora.
– De förhoppningarna kan mycket väl vara korrekta, men de kan också slå fel. Framför allt är det så att vi inte vet hur satsningarna på AI kommer att slå ut, och vem som slutligen kommer att vinna. Kommer vi att ha ett eller flera företag som levererar AI-lösningar?
Så länge som rädslan för att lämnas på perrongen är större än rädslan att satsa på fel häst fortsätter pengarna att strömma till börserna. Vad kan det leda till i längden?
– Man kan tänka sig många olika scenarier. Om vi ponerar att det här är någon form av en bubbla under uppbyggnad så kan det ju leda till stora förluster bland placerare runt hela världen. Ett annat alternativ är att det fortsätter att gå väldigt bra, kanske med någon liten avmattning. Då fortsätter förmögenheterna att växa.
– Jag vill inte säga vad som är mera sannolikt, men än så länge ser makromomentumet rätt så bra ut och det stöder det som händer på börserna just nu.