Under det senaste dygnet har fyra av de största teknologibolagens nuvarande form mätts. Delårsrapporterna för årets första tre månader för Amazon, Meta, Alphabet och Microsoft visar starka siffror både i fråga om ökad omsättning och i fråga om rörelsevinst.
Men vad betyder egentligen företagens framfart? Enligt två experter är det ett fortsatt starkt sug efter kapacitet för AI-modeller som är den viktigaste orsaken.
– Efterfrågan på olika AI-lösningar och AI-kapacitet har fortsatt att stiga och man kan säga att efterfrågan har varit starkare än väntat. Tillväxten var, som vi såg i många av de här bolagen, 20-30 procent på omsättningsnivå, säger Peter Lindahl.
Lindahl är senior portföljförvaltare på kapitalförvaltningsföretaget Evli.
Techbolagens löfte: De gör AI-revolutionen möjlig
På analysföretaget Inderes påminner marknadsexperten Verneri Pulkkinen om att de stora teknologiföretagen förstås också har flera andra framgångsrika produkter än AI. Pulkkinen instämmer i att efterfrågan på AI-kapacitet främst förklarar framgången.
– Det handlar inte bara om AI naturligtvis, men de här företagen upplevs som de som gör den fysiska delen av AI-revolutionen möjlig. De kan med sina stora budgetar bygga den enorma infrastrukturen med datacenter, säger Pulkkinen.
Också Peter Lindahl bedömer att efterfrågan på just datacenter, som kunde beskrivas som AI-fabriker, är väldigt stor just nu.
Men hur länge kan teknologijättarna fortsätta växa? Pulkkinen säger att han inte får betalt för att sia i framtiden, men svarar ändå på frågan.
– Visst förväntas det, på goda grunder, en massiv tillväxt både i försäljning och i resultat även de närmaste åren. Till exempel pågår fortfarande övergången till molntjänster, för många företags del, i praktiken, säger Pulkkinen.
Är AI-investeringar en bubbla på väg att spricka?
I några år har det talats om att investeringar i AI kan vara en bubbla och att bubblor som bekant har en tendens att spricka förr eller senare.
– Efterfrågan är jättestor för tillfället. Men i något skede, jag vet inte när men kanske om två till tre år, kan vi vara i ett läge där vi har lite för mycket kapacitet. Då kanske det finns en ny teknologi som bygger AI-modellerna mer effektivt, säger Peter Lindahl.
Men tills vidare upplever de stora teknologiföretagen att de måste fortsätta investera i AI och datacenter för att också konkurrenterna gör det.
– De ser att det annars finns en risk att de halkar efter i konkurrensen på marknaden.
Avigsidan med att ständigt ösa på med mera investeringar är att det inte finns någon garanti för att de i framtiden ger önskad avkastning.
Både Pulkkinen och Lindahl påminner om att de fyra teknologigiganterna sammanlagt i år ska investera över 700 miljarder dollar, dels i egna AI-modeller och dels i datacenter som ska fortsätta snurra världens AI-modeller.
Det finns enligt Lindahl en oro bland placerare på marknaden.
– Samtliga av de största teknologiföretagen kan inte vinna det här spelet. Det är just det här som oroar placerare. Om de här investeringarna fortsätter på samma nivå som nu så finns det risk att avkastningen på det investerade kapitalet kan vara ganska dålig de kommande åren.
Verneri Pulkkinen bedömer att risken för att det han beskriver som investerarnas bubbla kan slå in, men inte på många år.
– Här finns många element som vanligtvis hör till bubblor: människor har lösa pengar och sedan är den här tekniken väldigt fantasifull. Jag skulle inte bli förvånad om det här slutligen leder till en bubbla som spricker på börsen. Inte ännu, men om ett par år kan det vara så, säger Pulkkinen.