Nokian osake on ollut torstaina kovassa nousussa sen jälkeen, kun verkkolaiteyhtiö kertoi torstaiaamuna tuloksensa vuoden ensimmäiseltä neljännekseltä.
Yhtiön kurssi oli Helsingin pörssissä päivän päätyttyä runsaat kuusi prosenttia plussalla. Aiemmin päivällä se kävi jo yli 10 prosentin nousulukemissa.
Tulos oli jonkin verran odotuksia vahvempi. Vuoden ensimmäisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 4,5 miljardiin ja vertailukelpoinen tulos 281 miljoonaan euroon.
Sijoittajia on luultavasti ilahduttanut ennen kaikkea se, että Nokia nosti odotustaan optisten verkkojen liiketoiminnan sekä tekoäly- ja pilviasiakkuuksien kasvuvauhdista.
Samalla yhtiö konkretisoi näkymiä kertomalla, että tekoäly- ja pilvipalveluasiakkailta uusia tilauksia on tullut noin miljardin euron edestä.
Osake on tuplaantunut vuodessa
Tämän päivän kova kurssinousu on jatkoa Nokian osakkeen pitkälle nousukiidolle.
Vielä vuosi sitten Nokian osakkeella käytiin kauppaa alle viiden euron hinnalla, kun nyt lähestytään jo kymmentä euroa.
Syy nousuun on yksinkertainen, sanoo Inderesin analyytikko Atte Riikola.
– Nokian osakkeeseen on tarttunut tekoälyhuuma, mitä on nähty maailmalla monella monella toimijalla, jotka ovat jollain tavalla liitoksissa datakeskusinvestointeihin.
Yhtiön optiset verkot ovat viime vuosina osoittaneet toimivuutensa datakeskusten sisäisessä ja niiden välisessä liikenteessä.
Samalla niin sanottujen hyperskaalaajien – eli tekoälyn infrastruktuuria rakentavien teknologiajättien – investoinnit datakeskuksiin ovat nousseet jättimäisiksi.
Pelkästään tänä vuonna datakeskuksiin investoidaan lähes 650 miljardia euroa. Näistä investoinneista vastaa vain runsaan kymmenen yhtiön joukko, minkä päälle tulevat vielä pienempien toimijoiden tekemät investoinnit.
Vuoteen 2030 mennessä datakeskusinvestointien arvo nousee konsulttiyhtiö McKinseyn arvion mukaan jopa 6 000 miljardiin euroon
Nokia on datakeskuksiin toimitettavien verkkolaitteiden markkinalla haastajan roolissa. Datakeskusinvestointien mittakaava on kuitenkin niin massiivinen, että se tuo markkinalle hyvin voimakasta kysyntää.
Runsaan vuoden toimitusjohtajana ollut yhdysvaltalainen Justin Hotard on kautensa alusta asti korostanut juuri tekoälyn ja datakeskusten merkitystä Nokialle – ja viestinyt asiasta taitavasti. Yhtiö toki investoi datakeskuksissa tarvittaviin optisiin verkkoihin jo ennen Hotardin kauttakin.
– Osakekurssi on tuplaantunut hänen aikanaan. Kyllä siitä täytyy kiitettävä arvosana antaa, Inderesin Riikola toteaa.
Matkapuhelinverkkojen liiketoiminnan pitää pysyä terässä
Nokian tilanne siis näyttää vahvalta, ja osakekurssi kertoo, että näin ajattelevat ainakin sijoittajat.
Minkälaisia uhkakuvia edessä on?
Riikola sanoo, että valtava datakeskusbuumi on jo nostanut komponenttien hintoja, mikä voi kiihtyä lähivuosina. Se voi nostaa kustannuksia, kun samojen komponenttien perässä ovat nyt niin monet yhtiöt.
Toimitusjohtaja Hotard oli torstaiaamuna tulosjulkistuksen mediapuhelussa optimistinen sen suhteen, että mahdollisesti kohoavia hintoja saadaan kyllä siirrettyä loppuasiakkaille.
Kasvun lisäksi Nokian pitää pystyä saamaan kasvavista liiketoiminnoista myös paranevaa tulosta. Sitä yhtiö hakee etenkin investoinneilla tuotantokapasiteettiin, mikä pitää pystyä kääntämään tulevina vuosina tulosparannuksiksi, jotta korkeat odotukset saadaan lunastettua.
Riikola painottaa, että vaikka datakeskukset tuovat Nokialle nyt vahvaa kasvua, yhtiön liikevaihdosta suurin osa tulee yhä matkapuhelinverkoista. Siellä markkina ei kasva, joten Nokian on onnistuttava aloittamissaan kulusäästöissä ja uudelleenjärjestelyissä. Viime vuosina Nokia on hävinnyt matkapuhelinverkoissa kilpailijoilleen merkittäviä kilpailutuksia.
– Jos matkapuhelinverkkojen puolella nousisi uusia haasteita, se voisi sitten haudata [datakeskusliiketoimien] hyvää kehitystä alleen.
Onko osake liian kallis?
Hyvin kalliiksi noussut osake pitää Nokiaan kohdistuvat odotukset korkeina.
Osakkeen niin sanottu voittokerroin (P/E-luku), joka suhteuttaa osakkeen hinnan yhtiön tulokseen, on lähes 30. Se tarkoittaa, että osakkeen hinta on 30-kertainen osaketta kohtaan laskettuun nettotulokseen verrattuna.
Luku on korkea verrattuna esimerkiksi Helsingin pörssiin, jossa voittokertoimet ovat keskimäärin liikkuneet 15 tienoolla.
Vaikka Nokian tulevaisuus näyttää vahvalta, yhtiön osakkeen hinta on noussut niin korkeaksi, että lyhyen aikavälin odotusten perusteella sen hinta ei ole perusteltu, Riikola sanoo.
– Sijoittajat ovat hinnoitelleet sitä ruusuista tulevaisuutta osakkeeseen etupainotteisesti.
Jotta osakekurssi olisi perusteltu, Nokian täytyy siis jatkossakin ylittää nykyiset kasvuodotukset.